房企出手“护盘”旭辉股价被严重低估，大股东悉数进场

文/乐居财经李义和

“管理层认为旭辉的股价被严重低估了，包括控股股东在内。静默期过后，也就是今天之后，大股东就会进来，开始增持旭辉。”

在3月24日的线上业绩会上，旭辉控股董事长林忠表示。

仅仅一天后，旭辉控股股东林忠、林伟、林峰立即宣布增持19股5.60,000股，总代价为81港元0.10,000 . 此后，三名股东也多次出手增持旭辉股份。

同样在业绩会上，也有人认为该股被低估，也有万科要出手“护市”。

3月31日，万科董事会秘书朱旭在业绩发布会上表示，今年3月，万科股价在短短9个交易日内从1元9.5跌至14.。4元，属于非理性下跌。当时，公司决定启动回购以维持股价。

但相比之前，万科的“保护”动作比徐汇慢了很多。直到5月份，万科才开始回购自己的股票。此外，万科各级高管也纷纷入市以真金白银增持公司股份。

市场持续走低，房企债务违约蔓延，投资者对房地产行业的信任度持续下降。在这种情况下，房企纷纷出手“保市场”，以维持自身价值和资本业绩，已成为行业趋势。

IPG中国首席经济学家白文喜表示，企业的这些“保护”行为是为了提振市场信心，从而维持股价和市值，避免股价过度下跌可能带来的其他风险。

但他也表示，股价是市场对公司未来的估值。目前，由于行业信心不足，楼市低迷，房地产板块估值普遍偏低。不过，目前房企的市值应该是对行业和个股现状的反映和反应，不存在明显的低估问题。

房地产公司急于保护他们的股票

万科回购增持，持续且猛烈。

5月10日，万科以2.16港元6.560,000元首次回购119.790,000股。从那以后，它已经启动了多次回购行动。6月以来，从6月6日到6月17日的连续两周，万科在交易日天天出手。

据统计，自5月10日首次回购以来，万科已回购公司股票15次，回购6.758.0900万股，支付回购总额11.94亿元。

3月，万科披露了通过集中竞价交易方式回购部分A股的计划。未来三个月，回购金额不超过25亿元，不低于20亿元，回购价格不低于25亿元。1元以上8.27元/股。如果仅以此计算，万科已经完成了最低回购金额的59.7%。

不仅在二级市场回购股份，6月以来，万科高管也陆续增持公司股份，表达对公司未来发展的信心，维护公司价值。

6月13日，万科董事、监事和高级管理人员于亮、王海武、解冻、朱旭、韩慧华、阙东武共增持公司A股25.67万股，其中增加近449万元。其中，于亮增持最多，8.87万股，平均成交价17.58元/股；紧随其后的是王海武，持股5万股，成交均价17.48元；韩惠华增持3.8万股，平均成交价17.44元。

据了解，这也是万科董事、监事和高级管理人员自2015年10月以来首次增持，至今已近七年。根据 3 月份披露的持股计划，万科董事、监事和高级管理人员计划在 6 个月内增持公司 A 股股票。本次增资总额不低于2000万元，增资价格不超过18.27元/股。

旭辉是另一家自 3 月业绩会议以来积极增持自有股票的公司。3月25日，旭辉召开业绩发布会的次日，旭辉控股增持执行董事、控股股东林忠、林伟、林峰。三人在公开市场共购买了 195.6 个。10,000 股，总代价约为 HK$810.10,000。

此后，3月28日至3月30日，林忠、林伟、林峰先后增持旭辉股份325万股，合计增持1.356.66万港元。4月份，林忠、林峰也五次共花费1.970.83万港元，增持旭辉控股482.40,000股。

除了万科和旭辉这两家更有代表性的公司，二季度以来，大明诚、格力地产、建发股份、深控、万通发展、香江控股、融安地产、融盛发展、悦悦等一批A-城市、领地控股、瑞安地产、嘉华国际等H股地产公司要么回购了自己的股份，要么被公司股东和高管增持。

大环境和小个体

房企集体“护市”，提振市场信心，维护公司市值是重中之重。一个事实是，去年以来房企的债务违约仍在继续。与此同时，房地产公司也受到债务违约和展期等因素的影响。投资者恐慌逃离，企业股价有时会出现断崖式的“闪崩”。发生。

4月22日，香港上市房企天域地产股价突然暴跌。盘中最低跌至084港元，收盘价085港元/股，当日大跌82.29%。5月12日至13日，前两个月被游资大肆炒作的中交地产股价在区间涨幅超过163%后，突然暴跌并连续两天跌停。

此外，5月19日，另一家港股上市的领地控股也遭遇闪崩。股价当日暴跌83.82%，盘中一度跌至0.HK$41/股的历史新低。

后来证实，这些房地产公司的股价突然暴跌，都与他们即将到期的美元债券有关。6 月 13 日，Territory Holdings 宣布，它提出了一项优先票据的交换要约，其未偿本金总额为 1.23 亿美元，12.0% 将于 2022 年到期。

6月15日，天域地产披露美元债“预警”，为剩余本金2.47亿美元、计息13%的优先票据，本息将于7月8日到期， 2022; 2. 92 亿美元的未偿付金额为 13% 的有息优先票据，利息也将于 2022 年 6 月 16 日支付。

但天域地产显然还没有准备好。对于这两只即将到期的美元债券的本息，天域地产表示，将在合理期限内寻求与票据持有人协商，以达成协议解决相应问题。

白文曦表示，中交地产、领地控股、天域地产等多家房企的股价频频出现“闪崩”。这一现象的背后，是公司出现雷暴或疑似雷暴，引发市场信心。股价暴跌，股价闪崩。其表示，包括中交地产在内，也是因为母公司的救助，才避免了违约问题。

2022年和2023年被视为中资房地产公司偿还美元债务的高峰年，2022年尤为突出。数据显示，2022年房地产企业海外债务到期规模为647.27亿美元，其中上半年和下半年偿还的海外债务将达到365.29 亿美元和 281.98 亿美元。

房地产公司在债务风暴的边缘摇摇欲坠，寻求债务延期已成为常态。

6月17日，富力地产宣布，为改善整体财务状况及维持资本结构的可持续性，集团现就其10美元票据持有人发起征求同意，以寻求豁免现有及潜在票据笔记。相应的违约或违约事件及其债务期限的延长。

5 月 27 日，绿地就 2022 年 6 月 25 日到期的 5 亿美元债券发起征求同意，票面利率为 6.75%。今年以来，金科股份、融创集团、大唐集团、龙光集团、正融置业、禹州、阳光城等多家房企均已延期偿债或提出要约。交换。

一个明显的事实是，在市场低迷、开发商偿债压力、债务展期甚至违约事件增多、股价闪崩的背景下，房地产行业的整体资本表现也下跌。

以近期热衷于回购增持自有股份的万科为例，自去年3月以来，万科A股从每股32.72元的最高价逐渐回落，继今年3月16日。跌至近五年每股14.43元的新低。在此期间，它下跌了 55% 以上。

统计数据显示，目前，在港股上市的房地产公司中，有30%变成了低价股。此外，虽然A股房企的“白菜股”并没有那么庞大，但破网房企的股价（以6月17日收盘价计算）也占了近一半。

用标志捡起来

在房企的众多支持行动中，除了股东和高管回购股份、增持股票外，房企通过回购发行债券，释放公司经营良好的信号，稳定投资者信心，维护公司的市场价值。成为重要途径。

据乐居财经“地产K线”统计，二季度以来，红太阳地产、德信中国、旭辉控股、融信中国、碧桂园、中梁控股、朗诗地产等多家房企相继出手赎回。你自己的债券。

其中，6月15日，碧桂园赎回了2022年7月到期的6.83亿美元4.75%票据，成为房企提前购买的最大一笔美元债。近来。

值得一提的是，在房地产开发商的积极支持和市值的维持下，正向联动的是，随着疫情的阶段性好转和政策层面的提升，房地产市场很少出现回暖趋势。

5月单月商品房销售额10548亿元，同比下降37.7%，下降8.9pct，环比下降-月增长 29.7%。销售利润率略有改善。公开数据显示，5月全国二手房活动底部修复，50个城市二手房成交量环比增长约14%核心城市显着增加。

信达证券披露的研报指出，受疫情缓解影响，主流核心城市成交略有回升。价格虽未止跌，但成交量已企稳回升。该机构表示，目前市场处于底部区间，交易量已经开始回升。接下来，市场可能进入量价稳定的状态。

万联证券还预计，随着疫情扰动的减弱，今年下半年，在“稳增长”的背景下，供需双方政策将继续发力，房地产销售将下半年会有一定程度的修复。预计2022年全年，房地产销售降幅可能收窄至10%左右。

由于去年下半年以来房地产市场持续低迷，此前政策层面也出现过不少“救市”举措，包括逐步放宽民营企业融资端、降低首付比例和房贷利息等。需求侧的利率，并减少房地产公司在土地市场的拍卖。门槛和资金压力。

上述人士指出，目前这些政策对房地产市场的影响并不明显，主要是市场信心和行业信心尚未恢复。不过，他也认为，未来随着房地产复苏措施的不断加大，以及前期政策效应的逐步显现，房地产股市将逐步呈现触底反弹的态势。

6月1日至20日期间，两市共有64家房企股价反弹，占比近40%。