●本报记者 黄伊玲
“目前中国股市已经进入了一个非常有吸引力的估值区间，满足了保险资金配置的需求。” 近日，中国太平洋保险董事长傅帆在上任后首次接受媒体专访时直言。
关于《关于加强监管防范风险促进资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称“新‘国九’”）构建支持“长钱长贷”的政策体系“长期投资”，付帆在回答中国证券报记者提问时表示，公司希望政策能够为保险资金长期持有股票等权益类资产创造条件。 同时，公司目前正积极响应新“国九规定”的实施，内部正在对管理机制进行相应调整，更加注重长期投资回报的评估。
付帆认为，中国股市整体已经具备相当的安全边际和长期配置价值。 保险资金是长期资金。 当市场被低估时，一定要勇于左侧买入，适当提高股票配置比例。 小时。
股市已经具备相当大的安全边际
今年4月，资本市场新“九项规定”发布，对保险业发展作出相关安排，提出优化保险资金股权投资政策环境，落实和完善绩效评价办法完善国有保险公司经营管理，更好鼓励长期股权投资。
“我们特别关注的是，新‘国九条’对保险资金股权投资的管理和考核提出了更高的要求。特别是在长期资金的考核机制方面，完善考核方式将进一步推动保险资金权益投资的发展。”更加贴近市场，让长期投资评估更加科学、全面。” 付帆表示，公司将积极学习贯彻新“国九条”相关政策精神。 公司目前正在调整管理机制，更加注重长期投资回报的评估。
近年来，随着市场利率逐步下降、信贷固定收益资产风险持续暴露，固定收益资产配置压力逐渐加大。 与此同时，随着经济逐步企稳复苏，我国股市整体估值水平更具吸引力，相当一部分上市公司的分红率已经超过保险资金负债成本。
对于当前的股市，付帆直言：“中国股市整体有相当的安全边际和长期配置价值，我们是长线基金，当市场被低估的时候，我们要有勇气”对此，同时我们在股权投资领域确立的股息价值核心策略经过近十年的投资已取得成功，实现了每年11倍以上的溢价回报。与同期沪深300指数相比，是时候适当提高股票配置比例了。”
此外，付帆表示，“针对不同类型的保险机构，近年来对绩效评价方式进行了一些差异化调整。我们希望通过绩效评价机制‘指挥棒’的完善和调整，我们可以更好地引导长期资金入市，支持资本市场发展，为保险资金长期持有权益资产创造条件。”
继续坚持效率优先
作为扎根上海黄浦江畔改革创新热土的金融企业，中国太平洋保险积极打造高质量发展新高地，与推进上海建设国际金融中心。
2024年，中国太保管理层将正式迎来新老更替，傅帆的角色从总裁转变为董事长。 面对身份的转变，付帆表示：“对于我个人来说，我觉得责任更重要。尤其是面对保险业的深度转型，中国太保应该如何走、向哪里走？”高质量发展的未来需要思考更多、思考更远。”
近年来，保险业负债端、资产端经营压力不断加大，行业转型进入深水区。 在此背景下，付帆直言，中国太保一直将“稳健经营”作为自己的核心价值。 面对新的机遇和挑战，公司未来将实现三个“更加卓越”的目标：一是更加突出战略引领作用； 一是突出价值创造功能，三是突出管理模式完善。
“市场上有一句话很流行，规模是面子，效率是里，现金流是生命。我们要想巩固行业地位，就必须有一定的发展速度，实现规模的合理增长，但我们也要更加注重效率的有效提升。”付帆说。
同时，作为国内唯一一家在三地上市的综合性保险集团，中国太保对于绿色保险运营和绿色投资的需求可能更为迫切。 付帆表示，公司2020年在伦敦证券交易所发行GDR后，国内外投资者对中国太保ESG发展有了更高的期待。 “因此，我们从保险端、投资端、运营端等不同维度开展ESG建设，重点推动绿色金融产品创新，推出了一系列绿色首创产品。保险业、绿色投资规模持续稳定增长。 这不仅使我们能够支持国家双碳战略的实施，也给公司带来了新的发展动力。”
多措并举化解利率损失风险
时隔多年，包括中国太平洋保险公司在内的多家上市保险公司在2023年年报中纷纷下调了长期投资收益率、风险贴现率等经济假设。 其中，中国太保将长期投资回报假设从5%下调至4.5%，风险贴现率假设从11%下调至9%。
对此，付帆解释道：“长期投资收益率假设和风险贴现率假设影响着保险公司一系列重要的业绩指标。行业惯例是这些关键假设通常不会轻易改变。然而，近来，考虑到资本市场大幅波动等因素的影响，并基于公司评估价值的可持续性和稳健性要求，近年来市场利率中心大幅下降且趋势愈加明显。基于对中长期宏观经济和市场环境的研判，我们下调了有利于公司可行性的经济假设。”
对于未来利率走势，付帆认为，需要综合考虑宏观经济状况、货币政策、国际经济环境等因素。 当前，全球经济面临复苏压力，西方主要经济体应对高通胀的货币政策对全球经济产生长期溢出效应。 在此背景下，中国可能会继续实施相对宽松、更加精准有效的货币政策，将利率长期维持在较低水平。
但市场利率中心的持续走低，将使保险公司面临利率损失的风险。 付帆表示，可以从负债端、投资端、管理端三个方面着力化解利差损失风险。 责任方面，合理降低责任成本，调整产品结构； 投资方面，调整资产配置结构，加强部分权益类资产配置。 在管理方面，我们将通过标准化管理和数字化应用来降本增效。
在付帆看来，监管机构推动的“报银合一”将有效降低责任成本。 “‘银报合一’对于保险行业来说并不是什么新鲜事，去年下半年以来，监管机构大力推动实施‘报银合一’，目的就是为了进一步推动行业回归。”理性，真正发挥寿险行业的周期特点，巩固行业可持续发展的韧性。从短期来看，“报银联动”将扭转市场无序竞争的局面。将有效降低债务成本，为行业长期稳定发展奠定基础。”
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