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中信证券：清算即将结束，拐点临近，明年1月中旬是关键时刻
圣诞节前的外资外流已经结束。 本周调查样本公募基金净赎回率大幅下降。 统计数据显示，近四年公募股每年最后五个交易日的平均回报均为正； 房地产政策积极。 目前仍处于观察期，预计未来市场将继续加大投入。 市场经济预期较政策目标有较大上修空间。 市场和信心的拐点即将到来，明年1月中旬是关键时刻。
海通策略：明年指数振幅有望加大 金融权重板块或突破上行
逆向思维展望2024年，三个潜在的预期差异值得关注。 预期差异：预计明年指数振幅将有所加大，市场很可能摆脱低位弱势震荡格局，回归上涨趋势。 预期差异2：市场向上突破的动力可能来自于金融权重板块。 关注政策催化带来的阶段性表现。 预期差异三：业绩上升期白马成长占主导，基本面或支撑市场风格从“哑铃型”行情逐步向白马成长靠拢。
广发策略：市场调整后如何布局？
目前市场赔率中规中矩，在这个位置更重要的是“底部找机会”。 借鉴历史四轮行情探底的经验，寻找进攻方向。 2008/12/18/22市场见底后的主导品种：（1）从行业风格来看：如果是政策强力刺激的底部（2008/22），价值股将继续占据主导地位； 如果是政策的力度，当审慎和政策对市场没有显着的定价能力时（2012/18年），市场解读分为三个阶段：价值股短期占主导地位，但市场仅处于月度水平，然后是切线增长，然后取决于行业趋势和增量资金环境。 从本轮来看，政策强力刺激的概率较低，市场解读更有可能陷入2012/18年的情景。 这种情况下，成长股的战略配置具有更高的价值，也是24年行业趋势的重要方向（智能化/出海）。 我们继续看好成长性和复苏性资产：消费电子连锁、半导体设计、创新药物、机器人、汽车零部件等。 （2）从因素来看：市场探底后的主导因素是“小盘”、“低估值”和“反转”，即市值小、PB分位数低、早期跌幅大的公司。
申万宏源策略：为A股再一次机会创造条件，做好变革准备
该结构继续围绕再次机会的机会进行组织。 24Q1政策落实效果已得到验证，看好核心资产顺周期+反弹。 24将持续推荐全年新趋势： 1、行业新趋势的不断出现是必然趋势（2024年华为链创新依然有很多亮点）； 2、从中国经济新范式（出口链、新跨国公司、新消费）思考繁荣方向； 3、强调公司治理和股东回报成为思潮，广义估值可期。
西部策略：最终市场将如何解读？ 主线是什么？
A股正在“探底”，等待向上突破。 从A股两市交易量、主要指数估值和风险溢价来看，A股目前处于中长期底部区间。 投资者倾向于在短期内对中长期问题进行定价，市场风险偏好尚未修复。 未来1-2个月，部委年度工作会议和地方两会将陆续召开，重点关注三方面政策引导：一是年内第三轮存款利率下调或将开启明年初政策降息空间； 二是关注一线城市房地产政策放松的效果。 在房地产市场基本面企稳之前，各地需求侧宽松政策仍有望继续出台； 第三，除了财政、货币、房地产等政策外，还要注重非经济政策的落实。
国信证券：2024年政策脉搏和盈利恢复有望巩固A股好转
2024年，政策脉冲和利润恢复有望巩固A股向好走势，需求面决定风险情绪和上涨空间。 从内部看，实体部门需求承压，限制了风险情绪的复苏程度。 以往股市走势受益于真实供需的共振，需求拉动供给。 盈利复苏的斜率也与需求密切相关； 真正的信心正在恢复。 股市情绪改善有一个时间滞后。 基于对股市预期方向的乐观态度，区间仍可能呈现温和克制。 供给侧市场下，更加关注结构性机会。 从外部来看，2023年海外资金因素对A股的影响最为强烈。2024年海外流动性放松将首先提升估值，进而传导至全球基本面的复苏。 短期有利于中小企业成长，长期有望带动蓝筹价值。 从全年来看，整体风格均衡。
国盛策略：保持冷静，适度增加逆向交易
依赖分母的温和行情结束后，分子是否有望跟进成为焦点。 至少到目前为止，分子预期受到了低迷数据的限制。 如果后续宏观政策的实施能够提振增长预期，大盘指数就能大幅反弹； 如果基本面预期和现实恢复缓慢，大小市场一旦进入较大分化区间，还需关注周期性高低收敛。 建议新年期间适当加大逆向交易力度。
华安策略：金融配置切换迹象显现 市场内部信心仍需提振
外部风险缓释的大势没有改变，内部投资者对经济和政策的信心仍需恢复。 市场上涨动力较弱。 除非海外出现风险逆转，否则无需担心出现重大调整。 因此，预计市场仍将维持震荡格局。 一方面，中央经济工作会议定下相对稳定的基调后，直至2024年“两会”，政策基调都不会发生变化，也难以扭转整体悲观的政策预期。当前市场情况，内部风险偏好仍需改善。 未来我们重点关注政策落实能否超预期。 另一方面，在2023年、2024年GDP增速等重要宏观数据发布前，经济维持缓慢复苏预期。 市场后续的上涨动力可能需要政策落实超预期或者经济数据超预期复苏的机会。
东莞证券：市场有望企稳复苏 迎跨年行情
增量政策出台预期不断升温，后续政策导向将更加积极，有助于恢复市场信心。 虽然12月份LPR利率报价继续保持不变，但多家大型国有银行再次下调存款挂牌利率，这将有利于银行降低负债成本，维持银行合理的息差和利润空间，也有利于银行降低负债成本。为后续降息创造空间。 但目前资金形势依然紧张。 考虑到货币宽松仍是大方向，国债发行持续推进，预计年底仍有降准空间，以保护流动性。
君主策略：冬季复苏，超跌反弹有望出现
超跌反弹是超跌市场的首选，风格转换淡化了小盘股的主题。 当前市场“交易有余地，但预期余地还不足”。 边际配置能力来自于具有多年配置需求的中长期基金，而不是来自于交易主题股的高风险偏好的投资者。 在寻找超跌反弹时，我们主要选择前期估值已经向下修正的股票。 与此同时，估值仍处于较低水平。 因此，一些前期调整的中大盘成长股（医药、电子、军工等）有机会反弹。 。 与市场共识不同，我们认为，在估值和交易优势下降、乐观预期难以实现、风险偏好逐渐下降的定价环境下，小盘主题股需要警惕尾盘。 近期，融资融券余额大幅下降。 我们认为，超跌反弹的重点应该是大盘股，而不是小盘股。 底部仓位应选择低风险特征的防御性板块，超跌反弹时灵活选择成长股。
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