【创业动态】分享持有拼多多15个月的逻辑和收获

2019年，拼多多在Q1财报前开始以32元买入，随后财报发布时一路跌至19元，成本价25元左右。今年6月，逐步减仓从60开始，平均降价72左右，最后大概盈利了接近11万美元，15个月，收益率约为217%。

当然，本文主要不是讲结果。 主要想讲的是我如何从生活和工作中关注拼多多，发现拼多多的价值，如何估值拼多多，如何在波动中牢牢持有拼多多。

为了避免被认为是吹水，我先贴几张图（一开始是用scottrade买的，后来改用Tiger）。

接下来我们重点讲一下发现并牢牢持有拼多多的过程和原因。

我第一次听说拼多多是在2018年左右（或者是2017年，记不太清楚了）。 有一次回家，发现卫生间里有一堆盆子、挂钩、挂架等。 我当时觉得很低，就问家里谁买这个狗屎？ 我妈说是在拼多多买的。 我随口问拼多多是什么。 我妈妈说可以在上面一起买东西，很便宜。 我只是“哦”了一声，并没有在意。 当然我没有下载这个东西，所以我忘记了。 因为当时我从未下载过拼多多，也没有使用过拼多多，所以2018年拼多多上线时我并没有太关注它。

我真正开始关注拼多多是在2018年底，当时正在为公司寻找新的业务方向，也经常和朋友交流。 曾经有朋友给我推荐了一个拼多多优惠券的小程序（其实就是以前的淘客，我自己开发的一个小程序，调用拼多多的产品接口来收集优惠券和佣金的产品，然后建一个微信群来吸引人买，然后通过代理经销的模式销售产品来获取佣金），他的朋友在拼多多上说，现在很流行这种方式。 我看了一会儿，我的第一个想法是：拼多多的产品要钱吗？

由于价格便宜，大部分产品只要几块钱，比如10支牙刷2元，一个手机壳1元，最重要的是，所有产品都包邮。 。 。 当时看完之后，不太明白拼多多的模式和逻辑。 正好公司老业务有一些用户正在下沉市场。 我觉得这个模式应该会成功，所以花了一个月左右的时间做了拼多多折扣。 优惠券小程序（为了避免广告嫌疑，名字就不说了）。

粘贴最新的后台数据：

该产品实际运行了约9个月后项目被放弃。 高峰时DAU为2万，日订单量超过1万单，月销量约150万。 放弃的主要原因是遇到了瓶颈。 我无法将其提高到 20,000 DAU。 现在DAU约为10,000。 另外一个原因就是因为是分销，所以每个月20万的佣金大部分都给了代理商。 其实利润很薄，所以最后我就不管了，其实跟能力和基因有关系（我们团队主要是产品研发，推广能力一般），我推荐另一个朋友做这个，他们很擅长推广，做了一个月净利30万。

虽然项目还没有落地，但是很明显，通过这个项目，我和拼多多的用户有了深入的接触； 我了解了拼多多的模式；

我们总共拥有约 60 万注册用户。 据微信后台数据统计，用户以初中生和高中生为主，以15-20岁为主，女生较多。 小程序初期，次日留存40%+，每周留存20%。 %+，用户相当活跃（我还发现了一个小秘密：后台手机型号数据显示，前10名的型号中，oppo和vivo基本占据70%以上，ov在女学生中影响力相当大）。 代理商共建立微信群300多个、500人。 当然，大部分都是前期的骗子。 每天代理商发现低价产品或者瑕疵品，都会发到各个微信群。 群里每天都很热闹。 该产品已近一年没有投入使用。 虽然后台数据下降了不少，但依然稳定在每天1万的DAU，每月100万的销量。 这说明用户对拼多多的忠诚度很高。 早期可能很多人都冲到了拼多多。 它很便宜，但当您习惯该产品后，您很可能会成为忠实用户。

在前期经营产品的过程中，为了了解拼多多，我也开始体验了很多拼多多的产品。 我记得我在拼多多下的第一笔订单是一把15元的剃须刀。 体验其实并不是很好。 收到货后我用了一段时间就立马扔进了垃圾桶。 后来想了想，也很正常。 对于一个长期使用价值1000多元的飞利浦剃须刀的人来说，15元的一把能接受就奇怪了。 但是当我们学习的时候想想，这还是可以满足我们的需求的。

后来我陆续下了很多单。 整个2019年和20年，我粗略算了一下，我在拼多多上的花费超过了2万。 整体体验还是令人满意的。 早期品牌产品不多，首页推荐的多是日用品。 ，我主要买这些，比如纸巾、垃圾袋、拖把、零食等等，这些东西其实不需要牌子。 当然，也会有一些质量或者售后问题，但毕竟太便宜了，所以总体还是满意的。 速度还是可以的。 当时，拼多多被视为一个日用杂货店，一个便宜购买生活用品的地方。

随后，百亿补贴板块上线。 这对于拼多多来说应该是一个比较关键的节点。 此前，整个商场的高价产品并不多，品牌产品也不多。 如果有的话，他们也不敢买。 百亿补贴款推出以来，品牌专卖店、旗舰店越来越多。 因为之前的体验还不错，百亿补贴出来之后，用起来就更有保障了。 另外，价格优势确实很大。 之后我买了很多电子产品，包括苹果手机、小米手机。 客观地说，拼多多一路走来一直在进步。 无论是体验还是产品丰富程度，我已经从京东的铁杆粉丝逐渐变成了拼多多的铁杆粉丝，现在已经迫不及待地想用起来了。 在京东下单，或者如果不着急的话，在拼多多下单。

以上是我这两年使用拼多多的一些小经验。 至于拼多多的核心竞争力，雪球上有很多分析，包括C2M模式、订单到订单模式、价格优势、支付优势等。 。 。 这些都是正确的。 我个人认为拼多多的成功其实是用户体验的胜利。 从界面交互、产品推荐、购买、售后，整个过程感觉越来越好。 用户体验听起来很虚构。 事实上，大多数互联网公司的核心竞争力就是用户体验。 糟糕的用户体验、低廉的价格、联合订单并不能促成最终的成功。

我做过拼多多相关业务+深度体验过拼多多的服务。 这些促成了我在2019年3月开始买入拼多多的原因。持有的过程其实还是挺波折的。 Q1财报出来后，股价暴跌，从30多元跌至18多元； Q2财报出炉，股价暴涨； Q3财报出炉，再次暴跌； 能够继续坚持到今年，除了上述的项目观察和深入体验之外，当然还少不了对拼多多数据的详细分析和概括分析。 拼多多的估值。 以下是我去年做的估值模型：

这是我个人的估计。 其中，变现率、利润率、市盈率是基于拼多多进入稳定期、市场费用恢复正常后的总体预估（逻辑性强于基于亏损的估值）。 具体数值指阿里巴巴电商业务（保守预测，低于阿里巴巴实际值）。

也正是因为这个估值模型，今年6月份，从60开始，我逐渐开始减仓。 上次成交85.5美元，平均降价72美元，利润接近11万美元。 这应该算是林奇所说的一个例子，从你身边发现股票机会。

总结

个人观点：目前股价略高，提前透支了明年的预期； 从长远来看，天花板还很遥远，还有很大的空间，但空间大并不意味着就能发挥它的优势。 如果乐观那就是乐观，如果期待那就还是期待。 关注各季度数据，期待明天财报。

目前我不持有拼多多，不建议买入或卖出