金融时报11月5日电(编辑石正成)韩国金融监管当局周日召开新闻发布会，宣布即日起恢复股票卖空交易禁令。 该禁令将至少持续到明年六月。
韩国金融服务委员会（FSC）主任金柱贤在新闻发布会上表示，基于对市场波动扩大和非法卖空交易可能破坏市场稳定和公平形成的担忧，价格方面，FSC 决定从即日起至明年生效。 上半年末，股票卖空全面暂停。 韩国金融监督院院长李福贤也出席了今天的新闻发布会。
（金珠贤（右）和李福贤（左）资料来源：FSC）
全球约10家投行面临调查
在此背景下，韩国综合股价指数（KOPSI）自8月以来持续下跌。 刚刚过去的10月，录得年内最大跌幅7.59%，几乎抹去了今年以来的全部涨幅。 电池和芯片行业持续面临逆风，这对韩国市场影响尤为明显。
（KOPSI指数日线图，来源：TradingView）
在形势日益恶化之际，外资的表现也让韩国投资者颇为“心碎”——10月份净抛售股票2.9万亿韩元，不仅是连续第五个月净抛售，更是金额为 2022 年 6 月以来最大。资本外流强劲。
就在此时，有消息传出“两家国际投行因涉嫌做空560亿韩元股票而接受监管调查”，引发散户投资者对国会议员的做空行为的激烈谴责。 韩国金融监督院上周宣布成立特别工作组，调查所有国际投资银行的非法卖空行为。
在韩国，正常的卖空包括两个步骤：借贷和卖出。 裸卖空，顾名思义，是指交易者在不借出证券或确认可以借出证券的情况下进行卖空操作。 这种行为在韩国是被禁止的。
这里还有另一层政治因素。 韩国国会将于明年4月进行改选，一些执政党议员也呼吁政府回应投资者暂停卖空的要求。
金珠贤周日在新闻发布会上表示，在市场动荡之际，韩国监管机构发现国际投行存在大规模非法裸卖空等违法行为。 这是非法卖空破坏公平价格形成、损害市场信心的严重情况。
韩国金融监督院院长金珠贤透露，大约10家全球银行将面临调查，而这些银行占韩国卖空交易的大部分。
寻求加大对非法裸卖空的处罚力度
事实上，对于韩国市场来说，卖空一直是一个相当负面的话题，尤其是在市场波动的时候。
韩国金融监管机构于2020年3月发布全面禁止卖空禁令，并于2021年5月解除涉及KOSPI 200指数和KOSDAQ 150指数成分股的卖空指令。因此，今天的调整仅涉及最大的300多只股票市场份额。
金柱贤周日还表示，未来几个月，韩国将寻求“从根本上改善”市场环境，为散户投资者创造一个更公平的市场。 当局还将继续调查国际投行的卖空交易，并寻求对非法卖空活动实施更严厉的处罚。
值得一提的是，今年3月，韩国金融监管机构对瑞银和ESK开出了总计60亿韩元（约合人民币3300万元）的罚款。 这也是韩国资本市场法修订规则下的首次裸卖空行为。 美好的。 此前，韩国的卖空行为普遍受到较轻的处罚。 新规定将罚款上限提高至“违法所得5倍以下”。 当10月份非法裸空交易被披露时，韩国监管机构表示罚款规模预计将创下历史新高。
“暂停卖空”也有负面影响
全面禁止卖空虽然短期内可以平息散户的愤怒，但长期来看也有副作用。
韩国多年来一直努力将该国指数从MSCI“新兴市场名单”移至“发达国家名单”。 MSCI在过去两年的评估中指出，韩国市场对于国际投资者来说存在准入问题，卖空制度就是其中之一。
根据交易所数据，在韩国近 1.7 万亿美元的股市中，卖空所占的份额非常小——约占 KOSPI 市值的 0.6%，占科斯达克市值的 1.6%。
资本市场研究机构Smartkarma分析师布莱恩·弗雷塔斯(Brian Freitas)解读称，卖空禁令将进一步损害韩国从新兴市场转向发达市场的机会。 弗雷塔斯还预计，受散户投资者青睐的部分股市将形成泡沫，因为卖空行为不再能够抑制荒谬的估值。
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