4月1日，央行公开市场净回笼资金480亿元。 短期降息、降准的可能性不大。

专题：4月或成A股上半年最重要机会期。 关注三个方向的机会。

本报记者 刘琪

4月1日，央行通过利率招标方式开展20亿元7天期逆回购操作，保持银行体系流动性合理充裕。 经营利率维持1.8%不变。 自当天500亿元逆回购到期以来，央行公开市场实现净回笼480亿元。 回顾上周（3月25日至3月29日，下同），央行累计开展逆回购8500亿元，对冲到期金额后实现净投资8280亿元，保持流动性稳定在季度末。

市场融资利率也有所下降。 全国银行间同业拆借中心数据显示，上周DR007（银行间市场存款机构正回购7天加权平均利率）平均值为1.98%。 其中，3月27日报2.0147%，3月29日报2.0124%，分别为月内最高和次高水平。 截至4月1日16:30，DR007报1.8734%。

东方金城首席宏观分析师王庆对《证券日报》记者表示，4月是财政支出的“小月”。 但经过专项国债资金拨付地方政府以及一季度地方政府债券发行相对放缓后，4月份地方政府债券发行有所放缓。 政府债券发行量将有所增加，净融资规模有望大幅增加。 此外，在“平衡授信”的要求下，4月份授信规模预计同比有所增加。 这些因素可能会对资金产生一定的影响。 预计4月份市场流动性仍将紧张，DR007均线将继续运行于短期政策利率之上。

可以预见，央行将继续通过公开市场操作等方式保持流动性合理充裕。 值得注意的是，央行副行长宣长能在3月21日国务院新闻办举行的新闻发布会上表示：“我国货币政策有充足的政策空间和丰富的工具储备，法定存款准备金率还有下降的空间。”

那么，短期内会降准还是降息呢？ “今年前两个月宏观数据超出市场​​预期，3月份官方制造业PMI指数大幅反弹，这意味着一季度GDP增速预计将达到5.0%左右，高于预期。” “5年以上贷款市场报价利率已大幅下调，2月份也实施了全面降准，短期内降息、降准的可能性不大。”王庆表示。

不过，王庆认为，未来大规模设备更新、消费品以旧换新等稳增长措施将扎实推进，房地产扶持政策仍需进一步加强，加息的可能性较大。不排除年中降息、降准的可能。

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