11月LPR继续维持平稳，符合市场预期。 专家预测，5年以上品种仍有下行空间。

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记者 刘琪

11月20日，最新LPR（贷款市场报价利率）发布。 中国人民银行（以下简称“央行”）授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.45%，5年期及以上LPR为4.2%。 两个品种LPR均与上月持平，符合市场预期。

本月15日央行进行MLF操作时利率维持不变，很大程度上表明本月LPR也将维持不变。 分析人士表示，近期市场利率大幅上升，银行净息差压力较大。 报价银行下调LPR报价、加分的动力不足。

东方金诚首席宏观分析师王庆对《证券日报》记者表示，在近期信贷投放量较高、大规模发行专项再融资债用于替代各类地方政府隐性债务的背景下， 10月份以来，市场利率持续上升。

中国货币网数据显示，10月以来截至11月17日，DR007（银行间市场存款机构7天正回购加权平均利率）平均值为1.95%，明显高于当前空头定期政策利率（1.8%）。 此外，11月份以来，一年期商业银行（AAA级）同业存单的到期收益率也普遍高于MLF利率。

“这意味着近期货币市场银行融资成本大幅上升，将削弱报价银行主动下调LPR报价、加分的动力。考虑到万亿级国债增发即将到来，首先，市场利率仍将面临一定的上行压力。” 王庆表示，10月份存量首套房贷款利率下调，势必对银行利息收入产生一定影响。 这意味着，当前银行净息差9月份跌至1.73%的历史新低后，四季度将出现一定的下降趋势。

仲量联行中国区首席经济学家庞明对《证券日报》记者表示，近期宏观数据显示，国民经济主要指标持续向好，经济运行总体平稳。 特别是固定资产投资规模持续扩大，民营企业投资信心逐步增强。 修复后，消费增速明显回升。 在此背景下，降低LPR的紧迫性和重要性进一步下降。

在王庆看来，随着8月份房地产金融“一揽子政策”的推出，近期楼市出现企稳迹象，但仍需政策支持力度继续加大。 为促进楼市复苏，新增个人住房贷款平均利率仍需进一步下调。 作为房贷利率的定价基准，LPR在未来5年仍有0.3至0.4个百分点的下降空间，进而将导致新发放住房贷款利率出现较大降幅。 。 预计，即使MLF操作利率不变，5年以上LPR也有可能个别下调。

庞明预计，未来一段时间，推动实体经济信贷成本、企业主体融资成本、个人消费信贷成本企稳下降仍有相当条件。 由于降准能够更好地降低金融机构的资金成本和净息差压力，促进金融从总量、价格、结构等方面持续支持实体经济，未来几个月降准的可能性和必要性仍存在。高于降息。 。

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